http://401439741.qzone.qq.com Tue, 02 Dec 2008 12:50:08 GMT Qzone zh-cn Copyright (C), 2005-2008, Tencent Tech. Co., Ltd. Tue, 04 Nov 2008 11:31:38 GMT http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225798298 　　第一，了解基金的亏损幅度。尽管基金产品出现了亏损，但这只是对股票型基金产品而言的，并非对所有基金产品均适用。在本轮市场下跌过程中，债券型基金与货币市场基金产品的收益影响有限，这是投资者分析季报中需要注意的，而不能认为股票型基金出现亏损，而将所有的基金产品全盘否定。另外，还应当对基金报告期净值增长率是否超越同期业绩比较基准增长率进行分析，了解其管理运作成效。
　　第二，认识基金的仓位变化。同一种类型的基金产品，也会存在不同的仓位。而正是仓位控制决定了不断下跌市场基金的亏损程度。可以说，仓为越轻的基金产品，在证券市场下跌过程中表现得越有利；相反，仓位较重的基金产品，只能会遭受较大的投资损失。从仓位情况将会进一步了解基金管理人的风险控制能力。
　　第三，看管理人报告了解基金产品的未来动向。投资者投资基金就是投资其未来的业绩表现。而基金季报中的"报告期内基金的投资策略和业绩表现说明"中对未来市场的瞻望及采取的投资策略，对于指导投资者的未来投资起着非常重要的作用。通过报告也可以了解到基金对未来市场的把握和预期，为投资者做投资参考。
　　第四，分析基金的份额变动了解基金持有人稳定性。基金持有人的稳定性，有助于基金渡过基金亏损期，并通过调整投资品种和构建有效的投资组合，而实现基金资产配置的最优化。同时，也是检验投资者忠诚度及衡量基金管理人投资者教育效果的有力证据。
　　第五，行业配置的个性化凸显基金管理人的投资运作能力及市场竞争力。不同的基金产品具有不同的风险收益特征。对未来市场的判断力差异及经济环境分析的差异，决定了基金在配置行业方面的个性化，也是基金产品的独特竞争优势所在。投资者在阅读基金季报时，应当注重基金的个性化分析，从而找到基金产品投资中的亮点。
]]> http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225798298#comment 134218240 Tue, 04 Nov 2008 11:31:38 GMT http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225798298 http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225798059 　　投资者的这份心情是不难理解的。在A股市场大跌了70%的情况下，投资者人心思涨，不愿意看到股市再继续下跌。而且在股指暴跌了70%之后，A股市场的投资价值也得以体现，从中长线的角度来看，目前买进股票将来肯定可以赚钱。因此，投资者希望投资基金能够象巴菲特那样站出来买进股票，在股市中起到表率带头作用，以便A股市场早日扭转当前的颓势。
　　但投资者的这份愿望极有可能落空。这不仅仅是国内的许多投资基金对巴菲特的唱多并不认同，因为从历史的经验来看，巴菲特对行情的研判往往早于市场数月到半年的时间。更加重要的是，国内的投资基金根本就学习不了巴菲特。
　　巴菲特是典型的价值投资者。他所买入的股票往往都是有投资价值的。这类股票，即便是买进后股票下跌，但长期持有，上市公司每年的分红也可以给巴菲特带来丰厚的回报。如2000年巴菲特买进中国石油H股就是如此。虽然巴菲特在买进中国石油H股的最初三年里，其股票本身有时还处于套牢状态，但中国石油每年丰厚的现金分红仍然给了巴菲特以可观的回报。而这种投资价值却正是A股市场所缺少的。虽然目前A股的股价回落了不少，但上市公司自觉回报股东的意识仍然薄弱。因此，A股市场很难进行巴菲特那种真正意义上的价值投资。
　　除了投资价值的因素之外，供求规律也影响到投资基金的长期投资问题。因为中国股市是世界上扩容最快的股市。在为上市公司融资服务的宗旨下，新股发行与再融资成为中国股市的巨大困扰。而大小非的上市流通，更是大大地改变了股市的供求关系。大小非不仅是已流通A股股份的两倍，而且其持股成本极其低廉，令当前乃至今后几年的A股市场都面临着巨大的扩容压力。
　　投资基金也没有巴菲特那样对基金的高度自主权。巴菲特买进股票后可以套牢数年而捂股不动，其持股一只股票的时间可以长达七八年。但投资基金不可能做到这一点。基金经理必须面对短期盈利的压力。一旦基金没有盈利，或在同行中盈利偏低，则基金经理有随时走人的风险。所以，投资基金守不住真正意义上的长线。在投资的过程中，巴菲特可以抛空自己所持有的股票，但股票基金最少也要保留60%的股票仓位，这就使得巴菲特在进行抄底操作时资金充足，而投资基金的抄底资金相对有限。
　　此外，国内股市也缺少稳健的投资品种。在目前市场环境下，投资基金也就很难学习巴菲特了。]]> http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225798059#comment 134218240 Tue, 04 Nov 2008 11:27:39 GMT http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225798059 http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225797977 　　我们假设：基金A，净值1.5元；基金B，净值1.1元。投资者投资10000元，可以买到6667份基金A，也可以买到9091份基金B。显然，投资者如果投资基金B，可以买到更多的份额。但是，如果两只基金采取了同样的投资方式，获得了同样的收益率。一年以后，基金A拥有的股票涨了10%，净值涨到了1.65元。基金B拥有的股票同样也涨了10%，净值涨到了1.21元。这时，投资者手中基金的市值都是11000元。所以，当时无论是买基金A还是买基金B，结果都一样，都是赚了10%。
　　因此，投资基金时要选择未来增长性预期好的基金，而不要以便宜和贵为标准，为了买到更多的基金份额，而选择所谓便宜的基金。]]> http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225797977#comment 134218240 Tue, 04 Nov 2008 11:26:17 GMT http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225797977 http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225797942 　　其实，只要流动资金允许，定投最好不要在市场低迷时停扣。
　　我们模拟了在市场下跌时的四种不同应对策略，事实证明，越跌越买才是定投的理想做法。
　　2001年中国股市在泡沫破裂后重挫，直到2005年才开始大幅反弹。从2001年1月到2006年12月，上证指数从2065点到2675点，其间收益率为29.5% ，复合年均收益率为5.3%。
　　小明、大华、小文和小米四人都是在2001年1月开始每月定投500元。
　　当股市出现恐慌时，小明并没有被恐慌气氛吓倒，仍坚持每月定投500元，在2006年底时定投总回报达到77%；紧张的大华则清空手中所有基金，总计投资至2001年7月为止报酬率为-7%。
　　谨慎的小文不敢继续投资，在2001年7月停扣了。2003年3月股市从低点开始反弹，她仍心存疑虑不敢进场，直到2006年4月才又开始扣款，至2006年底，她的定投总回报只有39%。
　　精明的小米在2004年6月低点时，加码扣款至1000元，至2006年3月市场回暖时才恢复至500元，由于采取了低点加码的操作策略，至2006年底的定投总回报高达86%。]]> http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225797942#comment 134218240 Tue, 04 Nov 2008 11:25:42 GMT http://401439741.qzone.qq.com/blog/1225797942 http://401439741.qzone.qq.com/blog/1224383836 　　新老股票基金无本质区别
　　股票基金是股票的一揽子组合，从根本上说，其内在价值源自于其所投资股票的质地和成长性。无论是老基金还是新基金，只要持有的股票质地优良，具备较高的成长性，那么基金净值的持续稳定上升就具有了基本保障。
　　基金业绩表现的差异主要是由其所持有股票的走势和持仓结构，而非其成立时机所决定的。举个例子，一个已经运作1年的老基金和一只处于募集期的新基金，假设两只基金未来所持股票是一样的，如果新基金净值上涨10%，那么老基金净值必然同样会上涨10%，二者的上涨幅度均由其所持股票的上涨幅度决定。对于投资者来说，这两只基金并无本质差异。
　　但需要注意的是，新基金要有一个建仓期，而老基金仓位已经构建，在上涨的行情中，老基金可以迅速分享投资收益，而新基金则可能慢一些。不过在下跌行情中，新基金由于处在建仓期，仓位较老基金轻，则通常会更抗跌一些。
　　基金组合并非品种越多越好
　　基金组合绝不等于是说买的基金越多越好，也不是随便买了一堆基金就以为算是搭建好基金组合了。如果你买的十几只基金都是股票基金，又或者都是混合基金，那同样算不上基金组合。
　　一般来说，在股市行情火暴，购买股票基金是一个不错的选择。行情出现变化，投资者就需要把一部分资金分散出来，投资一些风险较低的债券基金和货币基金以防万一。
　　有一点需要提醒各位基民朋友，构建基金投资组合也要注意篮子里的鸡蛋不宜过多，一般精选4~5只基金就足够了。要是一口气买入10多只各类型基金，尽管做到了分散投资风险，但你有限的时间精力恐怕也难以很好顾及各只基金的表现与分析吧。]]> http://401439741.qzone.qq.com/blog/1224383836#comment 134218240 Sun, 19 Oct 2008 02:37:16 GMT http://401439741.qzone.qq.com/blog/1224383836